近日滬銅主力大幅上行，主力2211合約開盤報(bào)62000元/噸，截至尾盤最新價(jià)為62360元/噸，較上一交易日上漲1060元，漲幅1.73%?，F(xiàn)貨方面，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅均價(jià)為64510元/噸，較上一交易日上漲1260元。

從宏觀上看，國(guó)外，美9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，11月美聯(lián)儲(chǔ)再次激進(jìn)加息的概率大幅升高，扭轉(zhuǎn)了此前市場(chǎng)對(duì)歐美央行加息放緩的呼吁，從而也增加了金融風(fēng)險(xiǎn)壓力；國(guó)內(nèi)，穩(wěn)增長(zhǎng)仍是主旋律，不過節(jié)后疫情有所反復(fù)，影響市場(chǎng)情緒。

從微觀上看，節(jié)后首日銅庫存未積累，現(xiàn)貨升水雖有下降，但現(xiàn)貨供需緊張格局并未改變，當(dāng)月合約強(qiáng)勢(shì)走高，主力合約和次主力合約價(jià)差也已經(jīng)擴(kuò)大至1000元/噸。智利銅礦產(chǎn)量連續(xù)減產(chǎn)，俄羅斯供應(yīng)也有中斷風(fēng)險(xiǎn)，歐洲因能源危機(jī)影響有冶煉中斷的風(fēng)險(xiǎn)，基本面供需狀況對(duì)銅價(jià)支撐仍強(qiáng)。

不過，節(jié)后國(guó)內(nèi)采購也顯示出謹(jǐn)慎觀望情緒，四季度是旺季轉(zhuǎn)淡季的過程，隨著國(guó)內(nèi)銅冶煉的回升，國(guó)內(nèi)的強(qiáng)勢(shì)或并不延續(xù)。

總體上，強(qiáng)現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期博弈激烈，銅價(jià)短期偏強(qiáng)反彈，但長(zhǎng)期展望不樂觀，四季度銅價(jià)“趨勢(shì)性偏弱，階段性修復(fù)"的行情還會(huì)延續(xù)下去。